轧花企业是否抢收? 棉花购售双方又将如何博弈?-k8凯发天生赢家一触即发人生

每年一度的新疆籽棉收购大幕已经拉开，新年度棉花陆续开轧，去年抢收落下的阴霾仍然笼罩着整个上游棉花加工产业，但从开秤初期表现看，籽棉开秤价格的确在不断升高。今年轧花企业是否依然抢收呢？棉花采购与交售双方又将如何博弈？

新棉采收以手摘棉为主，不影响整体收购行情。目前市场交售的是以手摘棉为主，主要加工絮棉，所以收购价格会高于机采棉。根据新疆一线调查，目前开秤收购价格已经由6.5元/公斤涨至7.5元/公斤以上，短期价格上涨幅度比较大，上涨原因还是和供需有关。一位棉花贸易商告诉笔者，目前内地絮棉订单较多，并且加工利润较高，促使企业抓紧收购加工。

另外，在上市初期交售价格上涨和手摘棉上市量减少也有关系。据国家棉花市场监测系统数据，截至9月8日，全国累计采摘籽棉折皮棉4.3万吨，同比增加2.9万吨，较过去四年均值减少2.0万吨；累计交售籽棉折皮棉0.1万吨，同比增加0.1万吨，较过去四年均值减少0.5万吨。从数据看出，相比去年采摘量增加，原因是今年棉花成熟时间较去年提前，但是采摘量低于四年均值，说明手摘棉数量在减少，主要是由机采率提高所致。

因此，上述反映的籽棉开秤价格提高，还不能代表新疆整体收购市场行情，毕竟絮棉占比很少。当然，为了防止再度出现去年抢收的场景，近日有关部门已经提前发出预警：“大量陈棉尚未销完，全球产量增长、消费下降，市场棉花供给相对充裕，国际国内突发事件多发导致不确定性进一步增加，新年度棉花市场压力仍然较大。”

棉市供应宽松，不具备炒作基础。按照国家棉花市场监测系统8月份预测的数据，2022年国内棉花预计产量为603.1万吨，而2021年国家棉花市场监测系统12月份预测的国内棉花产量为580.1万吨，今年产量小幅增加。根据wind数据显示，截至2022年7月末，全国棉花商业库存为319.4万吨，同比增加69.10万吨；新疆棉花商业库存为246.01万吨，同比增加128.8万吨。而2022年度国内棉花消费量769万吨，环比下调11万吨，同比增加39万吨；进口量190万吨，环比下调7万吨，同比增加28万吨，增幅16.47%。可见国内棉花供需宽松，并不具备炒作的基础。

美国农业部9月份发布的全球棉花产销存预测数据显示，2022年度全球棉花产量为2579万吨，环比调增1.2%，同比增加2.4%；消费量2583万吨，环比调减0.4%，同比下降0.7%；期末库存消费比由上期的69.50%调升为71.45%，调增1.9个百分点，同比增加0.5个百分点。国际棉花供需情况也较去年宽松。

新棉大量上市，企业是否会抢收？笔者认为今年抢收的概率不大，首先是企业今年的亏损还没有弥补过来，哪有实力和胆量再去赌市场呢。现在很多企业都处于欠债状态，虽说银行对还贷实行延期政策，但债务终究是要还的，企业经营压力只是延后，并未降低。去年如此大的亏损，企业今年的风险意识肯定会提高很多。像9月份收购手摘棉一样，企业都是参考自己销售价格制定收购价格，并且这一销售价格已经和下游厂商签订好合同，很好地控制了风险。一旦无利润或者风险增加，企业不会盲目抬高收购价格。

8月份笔者在新疆调研时，轧花企业就已经表示，2021年抬价抢收给后市留下了很大隐患，后期只能眼睁睁看着高价收购加工的皮棉价格随着市场行情的持续下跌而下跌，最后要么继续持棉等待反弹，要么直接低价销售减少亏损，由于很多企业选择第一种方式，结果造成亏损进一步扩大。因此今年收购一定会异常谨慎，没有合适的套保空间或者收购成本相对市场价格偏高时，企业会减收或者停收，毕竟去年抢收付出的惨痛代价历历在目。

棉农与轧花企业博弈激烈，是否会出现售棉难现象？今年棉农和棉企之间的博弈应该会更激烈，从调研看，棉农预期交售价格和棉企预期收购价格相差1.0元/公斤以上。最近棉市偏弱运行，有的北疆企业对外宣称开秤价格预计将在5.0元/公斤，不管这是收购前的一种宣传策略还是对后市的研判，说明它至少是理性的，结果就只能造成买卖双方之间的价格鸿沟在籽棉交售初期应该难以弥补，双方拉锯博弈也将持续一段时间，这就意味着今年籽棉大量收购时间大概率延后。考虑到棉花大量上市的存放问题和新疆棉花目标价格补贴，最终棉农会在僵持完后选择按照市场行情价格交售，坚持拒绝交售的可能性很低。

从已经申报的加工企业数量看，2022年度第一批新疆自治区棉花目标价格改革加工企业进入公示阶段的数量达到610家，其中地方企业数量352家，兵团企业258家，仅比2021年度少8家；2022年度第二批新疆自治区棉花目标价格改革加工企业进入公示阶段的数量达到137家（不含兵团），比2021年度减少45家，前两批合计减少53家。前两批合计公示数量达到了747家（包含部分兵团企业数量），已经占据了新疆加工企业的绝大部分，后面第三批和第四批数量相对较少，即便数量下降也有限，因此，2022年度新疆轧花企业数量能够总体保持稳定。如果按照每一家企业的平均加工产能1万吨测算，已公示的前两批747家企业总加工产能就已经达到了747万吨，远高于新疆棉产量，按照企业加工产能推算是完全有能力消化新棉的。

从收购资金安排上看，今年农发行新疆维吾尔自治区分行全力做好新年度棉花收购信贷工作，提前备足500亿元棉花收购资金，保障新棉收购安全顺利、秩序稳定。截至9月上旬，已完成139家拟支持棉花收购企业的评级授信和用信审批工作，做到每一个棉花主产县（市）都有农发行贷款支持企业，确保收购不留“空白点”，促进新疆棉花“有人收、有钱收”，有效杜绝“打白条”、“压级压价收购”、“卖棉难”等问题发生，有力保障新棉收购工作平稳有序运行。假设按照今年每吨棉花收购成本在14500-15000元/吨，农发行总资金500亿元就可以收购300多万吨皮棉，占到新疆棉总产量的60%左右，如果收购价格降低，收购数量还会进一步增加，再加上地方性商业银行和企业自筹资金，今年收购棉花的资金应该没有问题。综上，棉农卖棉难的问题出现概率较小。

今年籽棉价格走势如何？笔者认为短期棉花还是维持区间内宽幅震荡运行。现在处于需求旺季，期望棉价持续大幅下跌不现实，因为上游收购市场矛盾还未显现出来，内外棉价差又很大。长期来看，需要关注美联储加息政策影响，这是今年全球最重要的金融事件。倘若美联储真能够做到在降低通胀的同时实现了经济的“软着陆”，那么当下的棉价可能就处在今年的阶段性区间底部，反之美国加息力度过大导致经济出现了衰退，对全球经济都将造成很大负面影响，国内棉价可能将会继续寻底。