半年涨2000，换来的却是四个月连续亏损！原料“摇钱树”走下神坛-k8凯发天生赢家一触即发人生

上半年，在原油暴涨的背景下，聚酯产业链迎来“大狂欢”，涤纶短纤市场也是强势上冲，跟上了这波涨价步伐，进入6月中旬左右，由于原油崩盘涤纶短纤市场就陷入了跌跌不止的困局之中！

从图表可以看出，现如今涤纶短纤主流价格不断下降，截至目前，市场上1.4d涤短主流工厂报价集中在8400-8500元/吨附近，实际成交商谈重心继续走低。

近阶段以来，涤纶短纤市场始终难改低位运行的状态，究其原因，不难发现，不管是上游聚酯原料还是下游纯涤纱市场，亦或是亲密“战友”棉花、粘胶短纤，几乎都处于疲弱前行的状态！而其利润也从最高位坠下神坛。

曾经的涤纶短纤可以说是整个聚酯行业里最赚钱的产品，特别是2020年，涤纶短纤年均利润在363.48元/吨，利润在聚酯产品中处于首位。而到了2021年，年均利润就只有130.27元/吨，同比下降64.16%；而时间到了今年，2022年已经过去一半，目前，涤纶短纤行业利润平均在-148.48元/吨。上半年涤纶短纤价格最高值较最低值上涨高达2000元，但加工费却从1200元以上的位置萎缩到七八百的水平。即便期间有所修复，亦无法达到扭亏程度，目前企业亏损已长达四个月之久。其中原因有两点：

来源：隆众

高位成本侵蚀利润

首先，从成本端来看，欧美多国加息将在短期内对油价形成抑制，但俄乌局势依旧不稳，未来原油走势或依旧较强。而目前市场在基本面和宏观的较量中，基本面势必会靠边站，宏观才是最主线的交易逻辑。

pta方面，随着原油跌势的不断加剧，聚酯市场悲观情绪开始蔓延，呈现弱势运行的状态，但相比较于原油，已经是极其抗跌了；截至27日，内盘市场报价集中在6790元/吨左右，较月初跌去400元/吨。目前pta价格紧跟成本端波动，今28日原油大涨，pta也跟随上涨。

供需失衡加剧盈利下降

其次2020年在疫情的影响下，无纺布需求激增，涤纶短纤部分规格的产品又正好能够作为防疫物资替代原料制作无纺布，叠加2020年纺织订单回流，双重因素促成涤纶短纤需求量快速增长，因此2020年涤纶短纤供需关系相对平衡，盈利良好。但2021年开始无纺布供应量过大，并且随着疫情的逐渐好转需求急转直下，供需平衡打破。

微观来看时间马上进入7月，需求端进入传统纺织淡季，内外贸订单难有改观，需求或延续弱势态势。并且随着江浙地区在6月23日入梅，预示着马上就要进入高温天气，夏季纺织厂用电成本预计增加，而同时纱线工厂自身盈利低迷甚至亏损，预计开工率存在一定下滑风险。近阶段以来对于原料涤纶短纤的采购也多是刚需小单补货为主，采购积极性偏弱，观望心态严重，目前涤纶短纤平均产销在40%-50%左右；再加上中美经贸摩擦影响，下游显得更为谨慎，多是厂家在尽力缩减库存，后市需求预期或将逐渐减弱，同比或有进一步走低。

综合来看，涤纶短纤利润连续四月亏损的主要因素一是由于供大于求，二是由于成本高企，短期由于纺织市场进入淡季涤纶短纤供需过剩矛盾或将加剧，叠加成本端高位震荡不止，预计涤纶短纤利润修复较为困难，将维持在低位区间震荡。